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图4：库存去化使得房地产投资暂具韧性注：1．此处，商品房库存计算方法为（新开工面积-销售面积）/ 销售面积；2．我们使用去化周期作为库存水平的测度指标，它指现有库存去化所需的时间，一般去化周期较短的时候，库存水平也相对较低。四、 去杠杆政策的滞后影响下，总需求回落有望得到缓冲

于2018年9月21日交易时段后，领先的俄罗斯银行知会该公司其信贷委员会已授出批准，待具有法律约束力协议订立后，其将向该公司全资附属公司LLC KS GOK提供一项新2.4亿美元贷款。倘磋商继续进行，则新贷款将用作偿还全部工商银行贷款约204百万美元、偿还Petropavlovsk于2018年6月向铁江现货垫付的过渡贷款约30百万美元及偿还本集团结欠Petropavlovsk有关工商银行贷款的担保费约600万美元。

香港分拆上市相关规则及案例香港联交所对分拆上市目前持开放态度，而且港股分拆上市的案例并不少见。据长城证券研报，香港现有的分拆案例中，既存在“物的分立”，又存在“人的分立”。A 股上市公司的子公司分拆到香港上市主要有两种路径：一是分拆境内子公司在香港上市，即“H 股”模 式。特变电工（600089）分拆新特能源（1799.HK）就是以“H 股”的形式赴港上市的。

值得注意的是，光大融资、华泰金控、中银国际、信达国际、东方融资和中泰国际等6家在港内资券商在2017年IPO保荐数“挂零”，2018年则成功上榜。火山君（微信公众号：huoshan5188）通过梳理发现，在这29家内资券商中，有7家券商是在2017年和2018年完成了历史意义上的香港市场IPO保荐业务“破冰”。其中，2017年是东兴证券、中州国际、国金证券、浦银国际和国元证券；2018年则是东方融资和中泰国际。

同时，国际国内金融发展史反复证明，金融创新必须高度重视防范风险，特别是对那些打着创新旗号的非法集资、非法金融活动、庞氏骗局类金融诈骗行为等等要保持高度警惕。因为金融是一个经营风险的特殊行业，集中社会资金多、社会化程度高、杠杆作用大，有很强的外部性。另外，金融风险传导速度很快，容易影响同类机构。而且稍有不慎，风险极易向实体经济传染扩散，甚至对金融系统和经济体系带来致命伤害。2008年爆发的国际金融危机教训深刻，其带来的国际、经济、政治等方面的影响至今仍未消散，务必要警钟长鸣。我国金融改革发展历程中，也先后经历过清理“三角债”、治理“金融三乱”、处置巨额不良资产等。党的十八大以来，我国把防范金融风险摆在更加突出的位置，坚决果断地整治各类脱实向虚的金融市场乱象，推动我国金融业稳妥应对了国际金融危机等外部冲击，大力实施逆周期金融支持政策，积极应对经济下行压力。下一步，面对复杂严峻的国际国内经济金融形势，金融创新更加需要坚守服务实体经济的使命，这是金融唯一正确的出路。金融的利润，来源于实体经济。更加需要坚守不发生系统性风险的底线，更加需要科学把握金融创新和风险防控的精妙平衡。

甚至连美国政府资助的反华媒体“自由xx电台”、以及臭名昭著的前英国“港督”彭定康等国外反华势力也参与了进来，不仅为参与骚乱和袭警的港独头子鼓噪呐喊，更妄图进一步煽动香港的反内地情绪。因此，耿直哥认为我们有必要需要提醒一下香港舆论一件事，那就是不久前刚刚因为唐琳玲案而关注到香港法治的众多内地民众，目前也在观望着梁天琦案的审判和香港社会对于这一判决的反应。