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究竟发生了什么？从披露的信息来看，主要是公司对此前并购标的星源电子计提了3.95亿元的巨额商誉减值，而这一动作恰好发生于标的公司基本完成3年业绩对赌期之后。无独有偶，业绩快报中还称2017年有1.29亿元净利润的荣之联，在随后的业绩快报修正公告中大幅下修之前的披露值，实际的亏损额超过2亿元。背后原因则是，此前曾推动公司业绩增长的并购标的出现业绩大幅下滑。

商誉变“伤誉”有市场人士认为，并购资产业绩变脸只是第一步，后续商誉减值风险才是悬挂的“达摩克利斯之剑”。以国际经验而言，成功通过并购实现做大做强的公司仍然是少数群体，尤其是跨界并购，并购后整合的难度极为巨大。数据显示，截至2017年末，A股上市公司（扣除银行和非银金融）中，共有1862家存在商誉，占比超过五成，商誉规模合计达1.19 万亿元。直观来看，单个公司的商誉规模分化显著，金额少的可忽略不计，规模大的甚至多达几百亿元。

“这种行为在市场上之前没有见过，很考验各大金融机构。”一位投行负责人表示。目前，评级机构对新城偿债能力仍表乐观。标普表示，新城发展拥有足够资金来偿还其短期债务，包括分别于今年8月和10月到期的合计45亿元的可回售境内债券。接下来，该公司有3.5亿美元的境外债券将于2020年2月到期。

国际环境变数冲击钝化，市场对此预期相对充分，但未来仍不可无视。尽管在今年的谈判过程仍是一波三折，但对A股市场的影响已然显著钝化。对于贸易领域的谈判，现阶段看又进入相对缓和的状态。但中长期的视角，美国主推逆全球化战略大概率势必是一个长期的过程，其潜在影响，包括科技、金融等诸多其他领域未来可能的变化都需要重视。

值得一提的是，俄罗斯在历史上还是无人坦克（又称“遥控坦克”）技术的“鼻祖”。苏联早在20世纪20年代后期就已开展对无人坦克的预研工作。1927年，苏联军事电子技术学院对使用俄版雷诺坦克进行遥控操纵的方案进行了预研。同时，苏联中央有线通讯实验室则对如何遥控操纵T-18轻型坦克开展研究。最初的遥控方式只有线控，且范围仅数百米，并不具备实战能力。

什么是“在建项目”？本次会议只是要求保障“在建项目”的资金需求，但是并没有明确什么样的项目才是在建项目，以什么样的时间点作为认定标准。40号文对在建项目有明确定义：“在国发〔2014〕43号文件成文日期（2014年9月21日）之前，经相关投资主管部门依照有关规定完成审批、核准或备案手续，并已开工建设的项目”。